江波龙：企业级存储加速放量，全球布局持续铺开-20250509

证券研究报告 | 2025年05月05日 江波龙（301308.SZ） 优于大市 企业级存储加速放量，全球布局持续铺开 1Q25 收入环比增加，扣非归母净利润亏损环比收窄。公司主要以存储颗粒为 原材料进行存储模组产品的开发，产品包括嵌入式存储、固态硬盘(SSD)、 内存条及移动存储(U 盘、存储卡)。24 年存储价格呈现前高后低趋势，受存 储价格回落影响 4Q24 上游厂商再次减产，存储价格于 1Q25 触底，预计 25 年存储价格有望温和复苏。在此背景下：公司 1Q25 实现营收 42.56 亿元 (YoY-4.41%，QoQ+1.45%)，扣非归母净利润-2.02 亿元(YoY-155.64%， QoQ+38.82%)，毛利率 10.35% (YoY-14.04pct,QoQ-0.81pct）。 企业级存储业务加速提升，成为重要增长极。24 年公司企业级存储收入达 9.22 亿元，同比大幅增长 666.30%。目前公司已覆盖 480GB 至 7.68TB 主流 容量的多款高速 eSSD 产品，具备"eSSD+RDIMM"的规模供应能力，覆盖互 联网、服务器、运营商、金融等领域客户。自主研发的 PCIe S ...