有色金属行业动态报告：2025Q1黄金整体需求平稳，投资需求大跃升

证券研究报告|行业动态报告 [Table_Date] 2025 年 5 月 9 日 [Table_Title] 2025Q1 黄金整体需求平稳，投资需求大跃升 [Table_Title2] 有色金属 [Table_Summary] ►供给：2025Q1 黄金回收量有所下降，但创纪录的矿 山产量和生产商套期保值头寸上调推动 2025Q1 总供应 量增长 1% 2025Q1 黄金总供应量同比增长 1%，达到 1,206 吨。这一供应 量主要得益于创纪录的金矿产量 856 吨--这是自 2000 年以来的 第一季度最高纪录，同比增长 0.27%。尽管回收量同比下降 1%至 345 吨，但总供应量得到了对生产商套期保值头寸总估计 值的小幅上调的补充。 ►需求：2025Q1 黄金需求达到 1206 吨，同比增长 1%，环比减少 7% 2025Q1 黄金需求总量（含场外投资）同比增长 1%，环比减少 7%，达到 1,206 吨--这是自 2016 年以来第一季度的最高水平。 其中金饰制造 434.0 吨，同比减少 19%，环比减少 17%；科技 用金 80.5 吨，同比持平，环比减少 3%；投资需求 551.9 吨， 同 ...