全球能源视角看煤炭

作者： 证券研究报告 2025年05月11日 煤炭 全球能源视角看煤炭 分析师 张樨樨 SAC执业证书编号：S1110517120003 分析师 姜美丹 SAC执业证书编号：S1110524090002 分析师 朱韬宇 SAC执业证书编号：S1110524080002 分析师 黄凯 SAC执业证书编号：S1110524090001 联系人 纪有容 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 首次 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 一、全球煤炭平衡表vs中国平衡表的互动 二、油vs煤：历史油煤联动研究 三、气vs.煤：欧洲煤电气电联动 四、化vs煤：新疆煤化工历史机遇 五、煤炭市场近期更新 总结：全球能源视角，看煤价历史和未来定价边际 一、全球煤炭平衡表vs中国平衡表的互动 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业报告： 行业深度研究 摘要 风险提示：1）中国进口煤炭政策变化风险；2）印尼出口政策变化风险；3）俄乌局势变化风险；4）长 期去碳和煤电淘汰进程变化风险；5）测算存在一定主观性，存在假设和实际不符的风险。 1.2 全球能源结构和煤炭 ...