4月通胀点评：物价整体以稳为主

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 5 月 11 日 4 月通胀点评 物价整体以稳为主 4 月 CPI 同比增速略高于万得一致预期，PPI 同比增速高于万得一致预期， 国际油价下跌继续扰动 CPI 和 PPI 同比增速；CPI 方面，4 月食品价格、服 务价格、国际金价是影响通胀上行的重要因素，国际油价是拖累 CPI 表现的 主要因素；PPI 方面，受关税影响的国际贸易形势变化，成为重要扰动因素。 相关研究报告 《通胀预期对美联储更重要》20250510 《1-4 月进出口数据点评》20250510 《A 股 2024 年年报及 2025 年一季报分析》 20250508 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 4 月 CPI 环比上升 0.1%，CPI 同比下降 0.1%，核心 C ...