医疗器械2024年及2025年Q1业绩综述：估值底部，替代加速

证券研究报告 估值底部，替代加速 ——医疗器械2024年及2025年Q1业绩综述 行业评级：看好 2025年5月11日 | 分析师 司清蕊 | | --- | | 邮箱 siqingrui@stocke.com.cn | | 电话 19901272510 | | 证书编号 S1230523080006 | | 分析师 | 司清蕊 | 分析师 | 刘明 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | siqingrui@stocke.com.cn | 邮箱 | liuming01@stocke.com.cn | | 电话 | 19901272510 | 电话 | 18500927896 | | 证书编号 | S1230523080006 | 证书编号 | S1230523080009 | 医疗器械：估值底部，替代加速 u 板块复盘：院内招标虽有恢复，但在渠道出清短期业绩预期仍波动等影响下，医疗器械板块仍处于整体估值底部。 u 2025Q1边际变化与周期判断： 高值耗材：看好国产替代空间极大、集采完成且渠道库存调整完成企业的业绩弹性。2024年应收账款周转率创2020年以来新高， 大品类集采 ...