光大证券晨会速递-20250512

2025 年 5 月 12 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 重点交流 【纺服】厚积薄发，东方美妆容天下——毛戈平（1318.HK）投资价值分析报告(买入) (1318.HK)公司由中国美妆界顶级化妆大师毛戈平先生创立，目前旗下包括两大美妆 品牌 MAOGEPING 和至爱终生，另外有化妆艺术培训业务。公司凭借创始人毛戈平 先生的专业积累和影响力，成为了国产化妆品行业中唯一一个实现了向高端市场成功 突围的品牌。我们给予公司 25~27 年归母净利润预测分别为 11.7/15.2/19.8 亿元， 25/26 年 PE 为 40/30 倍，给予公司目标价 125 元港币，首次覆盖、给予"买入"评 级。 总量研究 【宏观】国内物价运行好于预期——2025 年 4 月价格数据点评 4 月，受食品、出行服务价格上涨影响，CPI 环比转正，同比增速平稳；PPI 同比跌 幅扩大，主要受能源价格下跌拖累。整体看，4 月国内物价仍延续弱势运行，但实际 表现好于市场预期。一方面，4 月我国对非美国家出口高增，展现较强韧性；另一方 面，国内"两新"政策效果持续显现，相关消费、制造领域价格呈现企稳回升态势， 叠加财政发力前置带动 ...