燃料油产业数据月报-20250512

01 观点综述 月度观点综述 | 供需 | 炼厂开工与产量方面，全球燃料油产量总体月度环比维持下降，主要由于沙特、伊朗等中东地区产量环 比下滑导致。需求端，新加坡船燃市场在4月开始船燃销量可能有边际恢复迹象，Bunker-FOB价差走强； | | --- | --- | | | 同时Kpler数据显示，中国高硫进口4月继续下降，二次原料需求同比弱势明显。 | | 价格与价差 | 绝对价格方面，全球各地燃料油价格月内呈现底部反弹趋势，低硫仍然在价格、价差表现强于高硫：高 | | | 硫、低硫裂解价差目前高位震荡走势，同时各地燃料油纸货月差环比走强。 4月开始，燃料油市场首先在需求层面出现了一些环比改善的迹象：首先，新加坡市场船燃价格对FOB价 | | | 格的溢价持续上升，预示着加注需求表现较好，船燃销量季节性回升将提供利好驱动；同时粘度价差仍然 处于季节性高位，发电需求短期仍有支撑。因此，后续市场的交易核心将在供应端。 目前来看，中东、俄罗斯的发运数量在4月达到了增长瓶颈，但5月开始，北半球将逐步进入油品消费高 | | | 峰，炼厂开工预计会继续上升，这将被动带来高硫燃料油产出的增加，尤其是开工低位的俄罗斯炼 ...