美联储5月会议点评：两难之中静观其变

证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] 两难之中静观其变——美联储 5 月会 议点评 事件描述 北京时间 5 月 8 日凌晨，美联储公布 5 月利率会议决议。会议决定维持联邦 基金利率目标区间在 4.25%-4.5%不变，缩表速度不变，符合市场预期。 事件点评 美国滞胀压力加大。在关税战的影响之下，美国经济已经开始出现滞胀信号， 美联储也对此高度重视。美联储在会议公告中添加了"高失业和高通胀的风险 都有所上升"的表述，鲍威尔在新闻发布会上也表示"如果已宣布的大幅提高 关税措施持续下去，可能会导致通胀上升、经济增长放缓和失业率上升"，表 明美联储高度重视滞胀风险。从白宫最新表态来看，对于和各国的关税谈判， 美国政府不打算取消 10%的基准加征幅度，即关税的影响还会在未来持续体 现，尤其在进口价格上。我们认为美国陷入滞胀的可能性较大，衰退的概率也 不低。 保就业和防通胀的两难选择。美联储选择暂时观望，不采取任何行动。鲍威尔 在新闻发布会上声称，"我们认为，不需要急于调整利率"，"我们认为可以 耐心，我们将关注数据"，"对我们来说，观望和观察是一个相当明确的决定"。 也就是说，在贸易政策和经济趋势进一 ...