东方电气：2025年一季度盈利改善显著，公司新签订单稳步提升-20250513

公司 2024 年新签订单金额突破千亿，2025Q1 同比增长 36%。2024 年公司新 签订单 1011.4 亿元，同比增长 17%。其中以煤电为主的清洁高效能源装备 2024 年新签订单 392 亿元，同比+15%。2025Q1 公司新签订单 358.8 亿 元，同比+36%，环比+80%，其中清洁高效能源装备 2025Q1 新签订单 160 亿元，同比+44%，环比+150%。公司充沛在手订单保证后续业绩，公司 目标 2025 年完成发电设备产量 73G（W 2024 年为 58.1GW，同比增长 26%）， 公司业绩增长可期。 风险提示：项目建设不及预期，电力设备行业竞争加剧，盈利下滑。 投资建议：上调盈利预测，维持"优于大市"评级。公司在手订单充沛， 公司 2025 年有望迎来煤电等行业交付高峰，同时公司在消化低价订单后， 在煤电、燃机、风电产品方面，毛利率有望修复，我们上调公司 2025-2027 年盈利预测至43.4/55.2/60.9 亿元（原2025-2026 预测为42.6/46.2 亿元）， 同比+48.5%/+27.2%/+10.3%。当前股价对应 PE 分别为 12.7/10.0/ ...