行到水穷处，坐看云起时

发布时间：2025-05-13 大盘指数 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2000 3000 4000 上证指数 深证成指 2000 3000 7000 8000 1000 5000 6000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 展望后市，A 股情绪修复仍需契机，关注内需刺激政策出台节奏。 当前个人投资者情绪已出现明显滑落，而一季报业绩超预期情况和过 去两年基本持平，宏观软数据也出现一定下行压力，业绩和宏观基本 面无法对 A 股形成有力支撑，能够提振 A 股投资者情绪的变量将更多 来自政策端。当前政策端可能的变量都将和正在日内瓦举行的中美经 贸高层会谈息息相关，从新华社《中国维护国际经贸秩序的立场坚定 不移》的时评来看，其中"中方始终认为，任何对话谈判必须在相互 尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展"的表态指向中美会谈进展 并不顺利。因此未来 A 股或将首先面临中美会谈进展不顺导致的情绪 进一步下挫，内需刺激政策出台的 ...