中美谈判超预期，市场重回活跃

中美谈判超预期 市场重回活跃 2025 年 5 月 13 日 A 股策略 点评报告 | | | 观点： 中美谈判超预期。从上轮中美关税战谈判的进程来看，经历了多轮谈判，且两国元首两次会晤之后才达成一定程度的关 税减让，市场普遍对本轮谈判的预期偏谨慎，因此，本次谈判一次性达成大幅降低双边关税的结果，超出市场普遍预期。 美对华加征关税由 4 月 2 日之后的 125%降至 10%，目前综合关税税率为 50%左右，其中前期关税税率约为 20%左右， 芬太尼关税为 20%，对等关税 10%，另外有 24%的关税有 90 天豁免期。中国对美关税税率为 10%，另外 24%的关税 有 90 天豁免期。中美关税博弈短期进入休战期，短期有利于市场预期稳定，中期来看还存在不确定性，但从两国经济发 展的角度出发，合作共赢仍是主旋律。 市场有望重回活跃。在中美谈判超预期的情况下，压制市场的重要因素短期缓解，市场将会重回活跃状态。首先，市场 担忧的出口问题得到缓解，2 季度出口形势得到改善，对基本面的影响偏积极；其次，政策层面出台政策持续发力，政 策效果持续显现，宏观指标持续改善的势头可能会逐步显现，企业经营压力持续缓解；再次，市场 ...