靴子落地后原油反弹有见顶迹象，但能化板块情绪化影子仍较重，今日与原油出现背离-20250513

靴子落地后原油反弹有见顶迹象,但能化板 块情绪化影子仍较重,今日与原油出现背离 摘要: 中美谈判联合声明发布略超预期后,短期利多的靴子落地,目前 市场仍处情绪化状态。联合声明中最新美对华关税从此前的 165%下 调至 50%:165%=20%（2025年之前）+ 145%（2025年 20%芬太尼+34% 对等关税+50%+41%报复性关税） → 50%= 20%(2025 年前平均关税) + 30%（2025年20%芬太尼+10%对等关税）。目前50%的对华关税仍 然偏高,仍会抑制部分出口需求。但相较于之前的"不可贸易",也 重启了新的贸易局面，并且为给出后续谈判可能。近期多数风险资产 基本回到４月２日"解放日"前水平,市场利多交易较为充分,短期 利多落地后，等待情绪释放完毕后再重回基本面逻辑。 中期本轮原油反弹力度远弱于其他风险资产,主要逻辑仍是 OPEC+不断加速增产下不断加强的供应过剩预期。中期供需过剩的驱 动下,短期非供需层面的逻辑均视作阶段性上涨(反弹),而非反转。 目前中美经贸缓和的短期利多出尽后,除非出现伊朗地缘风险,否则 本轮原油阶段性上涨(反弹),预计将告一段落。关注前高下的逢高 空机会, ...