关注关键事件驱动的美伊核谈进展 行情综述： 今日下午伊朗与美国在阿曼会谈正在举行。目前会前看双方有一 定分歧，伊朗以核换解除制裁的意愿是够的，就看美能否接受。当前 美伊双方仍倾向通过外交谈判解决问题。最低成本的路线往往是最优 解，周五的美伊核谈将是关键时间节点。供需过剩格局+地缘降温， 路径上可参考 2015 年 7 月伊核协议落地后原油持续回落的表现。在 伊朗地缘风险不继续扩大，以美伊谈判落地为基础的路径下，原油维 持逢高空思路。 化工：化工板块在宏观转冷与原油跌停情绪下集体回落，今日盘 面由宏观情绪降温主导。但截止收盘强弱仍有分化，重点关注技术上 表现结构与量能最弱的甲醇、乙二醇、苯乙烯、纯苯、橡胶的反弹后 高空机会。 （一）原油： 逻辑：今日下午伊朗与美国在阿曼会谈正在举行。目前会前看双 方有一定分歧，伊朗以核换解除制裁的意愿是够的，就看美能否接受。 当前美伊双方仍倾向通过外交谈判解决问题。最低成本的路线往往是 最优解，周五的美伊核谈将是关键时间节点。供需过剩格局+地缘降 温，路径上可参考 2015 年 7 月伊核协议落地后原油持续回落的表现。 在伊朗地缘风险不继续扩大，以美伊谈判落地为基础的路径下，原 ...

生猪、白糖反弹 一、农产品板块综述 生猪低位反弹，受到政策强调生猪产能调控的提振，同时年末猪 肉购销需求回升，亦对猪价有支撑，主力 2605 合约行情或企稳。白 糖亦反弹，因外盘原糖大幅反抽带动郑糖回升，但国内新糖上市集中， 供应充足，或限制白糖的反弹空间。鸡蛋低位有跌，节前备货结束， 需求转弱，库存回升，鸡蛋承压走低，后市或延续弱势。 二、品种策略跟踪 （一）生猪：大幅反弹 （三）棕榈油：继续反弹，盘中震荡 焦点关注：生猪主力 2605 合约低位大幅反弹，受到政策以及年 底需求回升提振： 1. 2026 年中央一号文件提出，强化生猪产能综合调控，提振市 场信心。距离小年仅一周时间，临近下游集中备货，部分地区集团猪 企有惜售挺价意愿。需求端随着腊月过半，年味逐渐转浓，居民采购 年货积极性转强，多地猪肉购销需求大幅回升，屠宰场订单逐步增加， 对猪源采购需求回升。 2.生猪主力转向 2605 合约，期价低位大幅反弹，将周初的跌幅 收复，站上 10 日均线，技术转强。策略上空单平仓，暂短线交易。 （二）白糖：反弹回升，行情震荡 焦点关注：郑糖主力 2605 合约在前日下挫后反弹回升，受到外 盘 ICE 原糖反抽的带 ...

关注周五美伊核谈时间节点，维持高空思路 行情综述： 凌晨一架伊朗无人机在靠近美航母侦查的过程中被击落（未有后 续动作），一悬挂美国旗油轮在霍尔木兹海峡附近遭伊朗快艇骚扰。 隔夜伊朗地缘再现小幅升温，推动此前大幅回落的原油出现较大反弹。 但早晨特朗普表示与伊朗本周的谈判仍在继续，不希望与伊朗重演 "午夜之锤"行动。伊朗局势仍保持不确定性，但目前来看双方仍倾 向于通过外交谈判接近，周五的美伊谈判将是近期关键事件驱动。供 需过剩格局+地缘降温，路径上可参考 2015 年 7 月伊核协议落地后原 油持续回落的表现。前日原油以大幅回落,跌停(SC)表现宣告反弹见顶。 在伊朗地缘风险不继续扩大，以美伊谈判落地为基础的路径下，原油 维持逢高空思路。 化工：化工板块在宏观转冷与原油跌停情绪下集体回落，今日盘 面由宏观情绪降温主导。但截止收盘强弱仍有分化，重点关注技术上 表现结构与量能最弱的甲醇、乙二醇、苯乙烯、纯苯、橡胶的反弹后 高空机会。 图 1.1：原油日线图 （二）苯乙烯： 逻辑：成本端原油大幅走弱+宏观情绪转冷+苯乙烯自身微观基本 面走弱，高位巨幅减仓回落基本宣告短期见顶。基本面在高利润下后 续供应增量预期强烈，同时 ...

宏观转冷，能化集体回落后关注反弹空机会 行情综述： 油：大宗商品经历黑色星期五，隔夜金银铜全线暴跌，本轮宏观 情绪龙头白银单日跌幅超 30%，以特朗普提名鹰派人物凯文·沃什出 任下任美联储主席为契机，此前癫狂的商品情绪降温转冷。沃什出出 任联储主席后，其小幅降息+支持缩表预期下市场流动性泛滥叙事面 临修正。同时原油保持低价仍是美国压通胀的重点，极限施压之下周 末至周一伊朗地缘方面传出美伊谈判进展，地缘情绪同样出现降温。 供需过剩格局+宏观转冷+地缘降温，原油以大幅回落,跌停(SC)表现宣 告反弹见顶。在伊朗地缘风险不继续扩大，以美伊谈判落地为基础的 路径下，原油维持逢高空思路，等待反弹后的进场信号。 化工：化工板块在宏观转冷与原油跌停情绪下集体回落，今日盘 面由宏观情绪降温主导。但截止收盘强弱仍有分化，重点关注技术上 表现结构与量能最弱的甲醇、乙二醇、苯乙烯、纯苯、橡胶、PTA 的 反弹后高空机会。 （一）原油： 逻辑：大宗商品经历黑色星期五，隔夜金银铜全线暴跌，本轮宏 观情绪龙头白银单日跌幅超 30%，以特朗普提名鹰派人物凯文·沃什 出任下任美联储主席为契机，此前癫狂的商品情绪降温转冷。沃什出 出任联储主席 ...

成本端原油支撑，今日化工延续偏强 行情综述： 油：美炼厂开工回落需求走弱，EIA 周库存连续两周大幅累库， 短期基本面走弱，中期基本面维持宽松偏悲观。但盘面短期交易逻辑 转向伊朗地缘溢价。伊朗地缘方面虽美军在中东部署增加，但伊朗外 长与美国特使威特科夫互致信息，涉及多项议题。特朗普也表示认为 伊朗确实想要达成协议。后续路径演变有三: 1.军事施压下通过外交 途径重启谈判，地缘风险解除，溢价回吐。2.美一轮空袭后伊朗再度 表演式回击，复刻 2025 年 6 月"午夜之锤"行动前后影响，仍是可控 局面。3.连续大规模空袭，伊朗封锁霍尔木兹海峡（可能性较低，暂 不考虑）。重点关注 1 和 2 可能 ,等待降温信号出现与技术配合逢高 空思路。 化工：化工近期仍是板块情绪+原油成本支撑+非产业资金/宏观 资金流入下偏强运行，短期同样关注伊朗地缘影响何时结束。 （一）原油： 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱，EIA 周库存连续两周大幅累库， 短期基本面走弱，中期基本面维持宽松偏悲观。但盘面短期交易逻辑 转向伊朗地缘溢价，近一周美军在中东部署力度加大，局势升温风险 短期支撑原油走出偏强走势。伊朗地缘方面虽美军在中东部署增加， ...

白糖劲升、棕油强势新高 一、农产品板块综述 白糖劲升，因商品市场偏多气氛、制糖成本支撑以及年底需求偏 强推动行情走高，走势转入涨势，后市或偏强运行。棕油持续强势上 行创新高，原油走强以及产区供减需增的利多数据支撑棕油持续扩大 上行空间，后市料强势延续。棉花在前日大涨后小幅整理，但期价已 经结束调整期，重归涨势，远期供应缩减预期及需求韧性较强支撑棉 价上涨。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：突破上行 焦点关注：郑糖主力 2605 合约突破上行，受到商品市场偏多气 氛以及空头平仓推动上行： （三）生猪：持续下行 焦点关注：生猪主力 2603 合约持续下行，技术弱势以及养殖端 出栏压力令行情走低： 1. 官方数据显示 2025 年底能繁母猪存栏 3961 万头，为正常保 有量的 101.6%，产能去化不及预期。春节临近，节前养殖端出栏窗 口期逐步缩窄，集团内猪企的日均出栏压力增加，市场挺价心态松动， 主流规模以上猪企存在出栏强跑的现象，社会面猪场的中大猪也将集 中抛售，市场供应压力增大。需求端仍无大的起色，大中专学校放假 后食堂采购需求减弱，屠宰场多以订单开工为主，对于猪源承接能力 一般。 1.国内新糖有序上市，但部 ...

油：美炼厂开工回落需求走弱，EIA 周库存连续两周大幅累库， 短期基本面走弱，中期基本面维持宽松偏悲观。但盘面短期交易逻辑 转向伊朗地缘溢价。伊朗地缘方面虽美军在中东部署增加，但伊朗外 长与美国特使威特科夫互致信息，涉及多项议题。特朗普也表示认为 伊朗确实想要达成协议。后续路径演变有三: 1.军事施压下通过外交 途径重启谈判，地缘风险解除，溢价回吐。2.美一轮空袭后伊朗再度 表演式回击，复刻 2025 年 6 月"午夜之锤"行动前后影响，仍是可控 局面。3.连续大规模空袭，伊朗封锁霍尔木兹海峡（可能性较低，暂 不考虑）。重点关注 1 和 2 可能 ,等待降温信号出现与技术配合逢高 空思路。 化工：化工近期仍是板块情绪+原油成本支撑+非产业资金/宏观 资金流入下偏强运行，短期同样关注伊朗地缘影响何时结束。 短期宏观大于基本面，延续偏强 行情综述： （一）原油： 日度技术追踪：原油日线级别中期下跌结构，小时级别短期结构 不清晰，今日增仓上行来到震荡上沿 460 区间一线。策略上小时暂周 期观望。 图 1.1：原油日线图 （二）苯乙烯： 逻辑：短期供给端扰动叠加出口传闻频出下反季节性去库支撑短 期价格，但近期利润大 ...

核心逻辑：现阶段交易所监管趋严，同时昨天盘后交易所又发布 了对部分客户采取限制开仓，限制出金的警告，在此影响下，盘面出 现了多头资金大幅减仓，价格下行。但整体基本面的走向没有改变， 趋势依旧向上，维持逢回调买入思路。需要注意的是，当前碳酸锂期 价波动幅度较大，易受市场消息与情绪影响，要重视入场点以及风险 控制。 技术面分析：当前碳酸锂主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线 蓝带绿阶梯。隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强，临近多空分 水位 165680 元/吨。 碳酸锂、多晶硅、工业硅日报 （一）碳酸锂 市场走势：今日碳酸锂期价维持，主力 2605 合约较上一交易日 收盘价下跌 7.42%，报 166280 元/吨。 策略建议：维持逢回调买入。近期碳酸锂波动幅度较大，需谨慎 操作。日内依据"首 K 突破法"或"三线共振法"寻找好的入场位置， 具体操作可以听 8:30 的早直播。 关注点：是否有监管升级的情况、枧下窝复产进度、需求端排产 情况。 碳酸锂 2605 合约 5 分钟级别周期 碳酸锂 2605 合约 2 小时级别周期 数据来源：博易大师，天富研询 （二）多晶硅 市场走势：今日多晶硅期货震荡偏 ...

地缘略有降温，能化回落调整 行情综述： 油：美炼厂开工回落需求走弱，EIA 周库存连续两周大幅累库， 短期基本面走弱，中期基本面维持宽松偏悲观。但盘面短期交易逻辑 转向伊朗地缘溢价。伊朗地缘方面虽美军在中东部署增加，但隔夜伊 朗外长与美国特使威特科夫互致信息，涉及多项议题。早盘特朗普也 表示认为伊朗确实想要达成协议。后续路径演变有三: 1.军事施压下 通过外交途径重启谈判，地缘风险解除，溢价回吐。2.美一轮空袭后 伊朗再度表演式回击，复刻 2025 年 6 月"午夜之锤"行动前后影响， 仍是可控局面。3.连续大规模空袭，伊朗封锁霍尔木兹海峡（可能性 较低，暂不考虑）。重点关注 1 和 2 可能 ,等待降温信号出现与技术 配合逢高空思路。 化工：化工近期仍是板块情绪+原油成本支撑+非产业资金/宏观 资金流入下偏强运行，短期同样关注伊朗地缘影响何时结束。 （一）原油： 逻辑：美炼厂开工回落需求走弱，EIA 周库存连续两周大幅累库， 短期基本面走弱，中期基本面维持宽松偏悲观。但盘面短期交易逻辑 转向伊朗地缘溢价，近一周美军在中东部署力度加大，局势升温风险 短期支撑原油走出偏强走势。伊朗地缘方面虽美军在中东部署增加， ...

棕油劲升、生猪下挫 一、农产品板块综述 油脂板块继续强势运行，棕榈油领涨，因马来西亚棕油供减需增， 且印度取消南美豆油采购，转向采购棕榈油，需求利好提振棕油扩大 上涨空间，后市料偏强运行。生猪破位下行，因养殖端在节前或集中 出栏，供应端压力较大，需求端对猪源承接一般，生猪期价扩大下行 空间，后市或偏弱运行。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：强劲上扬 焦点关注：棕榈油主力 2605 合约强劲上扬，受到需求利好提振： 1. 棕榈油期价继续强劲走高，向上突破 9200 整数关位。高频数 据显示 1 月 1 日—25 日马来西亚棕榈油出口环比增长 9.97%，而同期 产量下降 14%，供减需增支撑棕油走高。此外印度再度取消巴西及阿 根廷 2 月和 4—7 月交付的豆油超 5 万吨，转向性价比更高的棕榈油 等热带植物油采购，给棕油带来利好提振。 2. 棕榈油 2605 合约多头增仓推动期价创阶段新高，期价在均线 系统之上扩涨，MACD 红柱放大，技术偏强，策略上逢低轻仓多单。 （二）生猪：突破下行 焦点关注：生猪主力 2603 合约突破下行，养殖端出栏压力仍存： 焦点关注：郑糖主力 2605 合约反弹受限，窄幅波动，报 ...