裕元集团（00551）：Q1毛利率受产能负载不均及工费影响，ASP转正

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 13 日 [Table_Title] Q1 毛利率受产能负载不均及工费影响，ASP 转正 [Table_Title2] 裕元集团(0551.HK) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 0551 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 18.34/10.44 | | 目标价格(港元)： | | 总市值(亿港元) | 194.15 | | 最新收盘价(港元)： | 12.1 | 自由流通市值(亿港元) | 194.15 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,604.56 | [Table_Summary] 事件概述 公司 25Q1 收入/归母净利分别为 20.29/0.76 亿美元，同比增长 1.3%/-24.2%，业绩低于市场 预期，净利下降主要由于各个制造厂区的产能负载不均、生产效率欠佳，加上各地新增人力及薪 资上涨，推高人工成本。 分析判断: Q1 制造 ASP 一反连续 5 个季度下跌趋势。1） ...