银河证券晨会报告-20250514

2025 年 5 月 14 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 美国 4 月 CPI 同比增长 2.3% 每日晨报 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 策略：关税缓和信号下哪些板块有望受益?对 A 股市场的投资启示：本轮协 ● 议的达成释放出中美经贸关系缓和的积极信号,降低了贸易方面的不确定性, 有助于推动市场避险情绪降温,提振投资者情绪。同时,贸易摩擦对国内经济 增长的潜在压力缓解,企业盈利预期有望上修,特别是对于出口依赖度较高的 行业,经营环境短期内迎来明显改善。这有望带动 A 股市场估值进一步修复。 但长期来看,本轮协议是中美谈判的阶段性成果,暂停实施的 24%关税仅生 效 90 天,且 20%的芬太尼关税仍未取消,后续关税政策走向存在反复性和不 确定性,仍需保持密切关注。 ● 滑费:关税冲击影响跟踪,柳暗花明又一村。短期建议关注受美国市场影响较 小的公司,以及虽然美国市场业务较多,但是 ...