黄金珠宝行业2024年报及2025年一季报综述：行业阶段承压，结构性亮点突出

长江证券研究所零售研究小组 黄金珠宝行业2024年报及2025年一 季报综述： 行业阶段承压，结构性亮点突出 2025-05-14 %% %% %% %% research.95579.com 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 SAC执业证书编号：S0490514080004 SAC执业证书编号：S0490520080019 SFC执业证书编号：BUV258 分析师 李锦 分析师 罗祎 联系人 张彦淳 %% %% %% %% research.95579.com 行业景气度：金价大幅上涨，仍压制金饰需求 2025Q1金价持续较快上行，黄金饰品需求仍有所承压。从价上看， 2024Q1-2025Q1金价环比涨幅分别为4%、13%、3%、8%、9%； 从量上看，2024Q4-2025Q1黄金饰品消费量分别同比下滑15%、 27%，金币金条销消费类分别同比增长17%、30%，反映出金价较 快上涨对黄金饰品需求持续形成压制，但刺激投资型需求。 限额以上商品零售额、珠宝零售额季度yoy 5.8% 6.9% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% ...