奇安信：2024年报、2025一季报点评：现金流优化提质增效，四轮驱动战略攻坚2025-20250515

证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 现金流优化提质增效，四轮驱动战略攻坚 2025 ——奇安信 2024 年报&2025 一季报点评 事件： 点评： ❑ 行业需求结构调整冲击盈利，公司坚定现金流优先战略优化运营提质效 2024 年，公司实现营业收入 43.49 亿元，同比下降 32.49%，归属于上市公司股东 的净利润亏损 13.79 亿元。业绩下滑主要受宏观经济波动、客户 IT 预算缩减及行 业需求结构调整影响。 分业务来看，公司网络安全产品业务营收 26.53 亿元，同比下降 44.03%；网络安 全服务营收 8.55 亿元，同比微增 9.79%；硬件及其他业务营收 8.23 亿元，同比下 降 8.10%。面对激烈的市场竞争，公司坚定执行"现金流优先"战略，严控项目 回款质量，全年收现比达 109.40%，经营性现金流净额-3.42 亿元，同比改善 4.36 亿元，创上市以来最优水平。尽管短期收入承压，但现金流优化为长期经营韧性 奠定基础。未来公司计划通过聚焦高价值客户、优化业务结构，逐步平衡收入规 模与盈利能力的矛盾。 ❑ 降本增效三费管控显效，但营收波动推升占比，2025 年利润修复可期 公司 ...