券商行业24年年报及25年一季报业绩综述：政策定调持续给力，券商有望乘风起

证券研究报告 2025年05月15日 行业报告 | 行业投资策略 证券 券商行业24年年报及25年一季报业绩综述：政策 定调持续给力，券商有望乘风起 作者： 分析师 杜鹏辉 SAC执业证书编号：S1110523100001 联系人 李昕恬 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 维持 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 24年/25Q1业绩大幅回暖，经纪业务与自营业务为业绩高增的主要推手； 1）24年/25Q1上市券商整体收入和利润水平均大幅回暖，ROE水平提升：2024年/25Q1，上市券商调整后营业收入分别同比+3.1%/+27.9%；归 母净利润分别同比+15.1%/+79.0%；25Q1上市券商平均年化ROE8.2%，较24年同期上升3.5Pct； 2）25Q1自营与经纪业务收入大幅提升，其余各业务条线保持稳定：2025年Q1，自营、经纪、信用、投行、资管和其他业务收入同比增速分别 为+46.0%、+43.4%、+11.4%、-1.5%、-5.7%和-20.2%。 竞争格局：行业维持头部集中的趋势，实现强者恒强的局面；业绩弹性角度：自营业务增速的大幅提升为业绩高增的主要推 ...