聚胶股份（301283）：向高毛利市场切换，盈利显著修复

2025 年 5 月 15 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 4 月 29 日，公司发布《2025 年第一季度报告》，2025Q1 实现营收 5.03 亿 元，同环比分别+4.8%/ -9.98%，归母净利润 0.36 亿元，同环比分别+13.62%/ +218.29%;扣非后归母净利为 0.34 亿元，同环比分别+16.69%/ +217.86%。 事件点评 其他化学制品Ⅲ 聚胶股份（301283.SZ） 买入-B(维持) 向高毛利市场切换，盈利显著修复 资料来源：最闻 市场数据：2025 年 5 月 15 日 收盘价（元）： 31.46 年内最高/最低（元）： 36.66/20.80 高质量订单切换及成本下降助力盈利改善。25Q1 公司毛利率为 16.74%， 同比+1.09 个 pct，环比+5.52 个 pct，一方面系公司向高毛利订单进行切换， 另一方面系海运费及原材料在 25Q1 下降所致。根据宁波航运交易所，25Q1 欧线运价为 2945 USD/FEU，同比-30%；根据隆众，高聚物均价为 13463 元/ 吨，环比-11.59%，且石油树脂和矿物油仍处在下降趋势中，预计毛 ...