烧碱：后期仍有压力

烧碱：后期仍有压力 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2567 830 2594 27 2025 年 5 月 16 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 山东地区主要氧化铝厂家采购 32%离子膜碱自 5 月 16 日起价格上调 15 元/吨，执行出厂 760 元/吨。 【市场状况分析】 短期下游补库支撑，烧碱现货价格出现反弹，尤其氧化铝新产线投产的灌槽需求较大，使得山东某氧化 铝企业的烧碱库存持续下滑，导致其上调采购价，不过厂家并未跟随涨价，魏桥与山东市场价价差收敛，利 空烧碱。烧碱未来仍是高产量的格局，考虑到二季度烧碱处于需求淡季，下游补库过后，后期仍需压缩利润， 供应减产才能使得供需平衡。 需求层面，氧化铝虽然新增产能投放导致短期需求上升，但利润亏损导致厂家检修、停产较多。非铝需 求普遍偏弱，中美阶段性和解导致未来存在抢出口的行情，粘胶短纤、印染等行业短期需求或环比回升。今 年的出口方向仍能对烧碱起到很强支撑，但主要 ...