华泰证券今日早参-20250516

今日早参 2025 年 5 月 16 日 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 夏路路 互联网行业首席研究员 座机：85221214164 邮箱：xialulu@htsc.com 今日热点 策略：财报和中观景气改善的交集 我们的中观景气模型显示，4 月全行业景气指数继续下行、与 PMI 回落相印 证，但斜率有所放缓。结合景气趋势、前瞻指标和一季报，财报和中观景气 改善能够交叉验证的品种包括：1）TMT 中的元件-存储链、通信设备（数通 链）、计算机设备、软件开发；2）部分制造行业率先迈过产能周期拐点，或 产能加速出清、且需求有企稳迹象，包括军工电子、航空装备、通用设备、 农业机械、电池、风电设备、光伏设备等；3）内需消费中必选和大众消费 品景气率先回升，包括乳制品、餐饮-调味品、个护用品等； 4）部分周期品 涨价或价格企稳，包括贵金属、稀土、钢铁、水泥等。 风险提示：国内经济复苏不及预期；外需不及预期；模型失效风险。 研报发布日期：2025-05-15 研究员 重点公司 腾讯控股（700 HK,买入）：1Q 游戏广告超预期,微信小 ...