第一太阳能（FSLR）：组件销量稳步增长，在手订单保持充裕

证券研究报告 | 2025年05月15日 第一太阳能(FIRST SOLAR)（FSLR.O） 优于大市 组件销量稳步增长，在手订单保持充裕 2025 年第一季度业绩 2.1 亿美元，同比减少 11%。2024 年公司实现营业收入 42.1 亿美元，同比+27%；归母净利润 12.9 亿美元，同比+56%；综合毛利率 44.2%，同比+5.0pct；净利率 30.7%，同比+5.7pct。2025 年第一季度公司 实现营业收入 8.4 亿美元，同比+6%，环比-44%；归母净利润 2.1 亿美元， 同比-11%，环比-47%；综合毛利率 40.8%，同比-2.8pct，环比+3.3pct；净 利率 24.8%，同比-5.0pct，环比-1.2pct。 组件销量稳步增长。2024 年公司组件销量 14.1GW，同比+24%；单位售价 29.7 美分/W，同比+0.9 美分/W；单位净利 9.1 美分/W，同比+1.9 美分/W。2025 年第一季度公司组件销量 2.9GW，同比+8%，环比-43%；单位售价 29.0 美分 /W，同比-0.4 美分/W，环比-0.5 美分/W；单位净利 7.2 美分/W，同比- ...