新秀丽（01910）：25Q1业绩短期承压，静待需求修复

25Q1 业绩短期承压，静待需求修复 ——新秀丽点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 25 年一季报，25Q1 实现营业收入 36 亿美元，同比-7.3%，固定汇率下 同比-4.5%，主要系亚洲和北美需求表现走弱，经调整 ebitda 利润 1.3 亿美元，同 比-20.8%，归母净利润 4820 万美元，同比-41.9%，负向经营杠杆下利润承压。 ❑ 北美和亚洲需求疲软致收入承压，欧洲逆势稳健增长 25Q1 分地区来看，亚洲实现收入 3.1 亿美元，同比-9.7%，固定汇率下-7.0%，其 中，印度市场受益于策略调整收入固定汇率下+2.6%，但受整体需求疲软拖累韩 国和中国收入有所下滑。 北美洲实现收入 2.6 亿美元，同比-8.3%，剔除批发商 24Q4 提前拿货影响同比- 5.2%，特朗普关税政策影响美国终端消费者信心致收入承压。 欧洲实现收入 1.8 亿美元，同比持平，固定汇率下+4.4%，品牌于欧洲渗透率持 续向上，带动收入逆势稳健增长，固定汇率下新秀丽、TUMI、美旅收入分别同 比+1.2%、+11.1%、+11.2%，；拉丁美洲收入 0.5 亿美元，同比-10.3%，固定汇率 下持平。 ❑ TUMI ...