高途（GOTU）：集团（US）：业绩超预期，看好全年利润改善

证券研究报告 高途集团 (GOTU US) 业绩超预期，看好全年利润改善 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 16 日│美国 | K12 | 教育 | 高途发布 25Q1 财报：收入约 15 亿元，同比增长约 58%（显著好于指引上 限的 50.8%）；营业利润约 3480 万元，同比转正；non-GAAP 净利润约 1.4 亿元，显著好于彭博一致预期的 0.7 亿元，主要得益于核心业务的持续快速 增长以及 AI 赋能下运营效率的持续改善。公司宣布 1 亿美金额度的新一轮 回购计划，持续强化股东回报。我们预计 25 年随着公司更加注重增长与利 润的平衡，全年亏损同比有望大幅收窄，维持"买入"。 核心业务收入维持高速增长，AI 赋能产品创新 Q1 K12 业务约占总收入 85%，同比增速超 80%，其中传统学习服务同比 增速超过 35%，素质素养新业务连续 4 个季度实现纳新和收入的三位数增 长。Q1 大学生及成人业务约占总收入的 10%，其中 25 年 2 月推出"吴彦 祖带你学口语"明星课程，通过"明星 ...