天赐材料：电解液格局有望出清，新品类加大投入-20250516

公司报告 | 季报点评 天赐材料（002709） 证券研究报告 电解液格局有望出清，新品类加大投入 公司 2024 年年度和 2025 年第一季度经营情况如下： 2024Y 实现营收 125.2 亿元，YOY-18.74%；归母净利润 4.8 亿元，YOY-74.4%； 扣非归母净利润 3.8 亿元，YOY-79.08%。 2025Q1 实现营收 34.9 亿元，YOY+41.64% ；归母净利润 1.5 亿元， YOY+30.8%；扣非归母净利润 1.34 亿元，YOY+33.35%。 电解液业务竞争仍然激烈，市场有望持续出清。中国新能源汽车渗透率突 破 50%，锂电池材料行业需求进入平稳时期，电解液市场整体增速放缓， 整个锂电池上下游产业链以消化库存和减缓资本开支为主；并且随着未来 市场供大于求的趋势逐渐演变，预计未来一到两年行业仍然维持较为激烈 的竞争关系，落后产能将持续出清。 公司在高能量密度、高电压、超充、高功率、高安全、低成本及长寿命电 解液的开发上展现出显著的研发优势，并且同时具备较大的市场产能和与 下游头部客户的深度绑定关系，预计在行业出清后集中度将持续提升，竞 争力进一步加强。 产品迭代新品 ...