投资策略周报八问公募新规对行业影响几何

策略研究团队 2025 年 05 月 18 日 八问公募新规对行业影响几何 ——投资策略周报 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 周内影响市场最大两个要素—中美贸易谈判以及公募新规 对于中美贸易谈判，我们于 5 月 12 日发布的策略点评《谈判在时点上超预期， 坚定政策信心，降低斜率预期》中提出 4 大判断。本文将着重于解读 2025 年 5 月 7 日证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（下文简称《方案》）， 即公募新规，虽然更多细节有待进一步披露，但本轮政策的基调已然确立。我们 认为新规的核心在于强化权益投资导向与长期绩效评价，将引导行业改变过去 "重新发，轻存量的"格局，对权益市场而言更将是中长期的制度红利，利于 长期资金的流入。 公募新规 8 问 8 答 1、公募行业改革为何强调"存量优先"？监管通过费率改革与绩效考核机制重塑， 引导公募由"首发驱动"转向"存量精耕"，夯实持营能力中枢。 2、浮动费率机制如何影响主动权益类基金的设计和考核？浮动费率倒逼产品回归 "真实α"导向，强化基准约束，压缩高规模低绩效的无效供给。 风险提示：政 ...