论公募新规的短中长期影响：短期交易博弈和中长期生态构筑

[Table_Summary] 5 月 7 日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导和督促 基金行业从"重规模"向"重回报"的方向转变。短期来看，抢筹是市场 对政策的预期反应；而中长期看，优化收费模式、完善行业考核机制等举 措指向资本市场生态的重构。 ◼ 短期：各路资金基于公募加配预期的抢筹构成市场短期交易逻辑 近期金融板块及指数的明显波动，或主要源于市场资金围绕公募增配预期 的博弈。鉴于公募新规颁布不足一周，且其中关于业绩基准的细则尚未敲 定，我们认为众多基金产品在单日集体调仓的可能性较低，实际调仓节奏 或更倾向循序渐进。因此，5 月 14 日金融股异动更合理的解释是：部分资 金基于公募的加配预期提前布局，叠加市场情绪传导、触发量化策略跟随 交易，加剧了买盘的流入及相关板块的上行斜率。 证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20250518 短期交易博弈和中长期生态构筑——论公募 新规的短中长期影响 ◼ 中长期：公募配置行为将会如何变化？ 产品视角看，主动偏股基金或逐渐演变为"类指增"产品。考核新规下， 基金持仓结构的调整是必然趋势，以往依赖押注高弹性赛道获取超额收益 的策略，将 ...