棉花：中美和谈提振市场情绪

二 〇 二 五 年 度 2025 年 5 月 18 日 棉花：中美和谈提振市场情绪 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 5 月 16 日当周，ICE 棉花下跌超过 2%，主要受美国农业部（USDA）5 月份的供需报告利空。旧 作方面，USDA 上调了美棉 2024/25 年度的出口 20 万包，但是这个调整的幅度低于市场预期，480 万包的 期末库存的预估令美棉 7 月合约承压；2025/26 年度的新作方面，USDA 的第一份供需报告预估美棉面积 同比下降 11.7%，但是基于 15.2%的弃耕率的情况下，美棉 2025/26 年度的产量仍将小幅超过 2024/25 年度达到 1450 万包，这样即使美棉出口回升到 1250 万包，美棉 2025/26 年度的期末库存仍将同比增加 40 万包至 520 万包。月度供需报告的利空、旧作仓单增加、美棉主产区天气情况良好令 ICE 棉花承压下 行。 国内纺织产业的经营情况还算稳定，虽然棉纱和坯布价格跟随棉花价格上涨，且棉纱成交有所好转， 但是下游整体信心仍然偏弱，利润变差以及新增订单暂时仍然不多使得纺织企业的 ...