铜行业周报：国内铜社库2025年3月初以来首次周度累库-20250518

2025 年 5 月 18 日 行业研究 国内铜社库 2025 年 3 月初以来首次周度累库 ——铜行业周报（20250512-20250516） 要点 本周小结：本周国内电解铜累库，看好宏观预期改善后铜价上行。截至 2025 年 5 月 16 日，SHFE 铜收盘价 78140 元/吨，环比 5 月 9 日+0.9%；LME 铜收盘 价 9448 美元/吨，环比 5 月 9 日+0.02%。（1）宏观：近期贸易冲突有所缓和， 但关税及贸易冲突对经济负面影响尚未显现，仍会压制铜价涨幅。（2）供需： 国内电解铜库存本周低位回升或因前期国内外企业备货需求有所透支；但线缆企 业开工率维持高位，7 月空调排产延续高增长，国内铜库存或仍将维持低位。铜 价有望在国内刺激政策出台以及美国降息后逐步上行。 库存：国内铜社库环比+10%，LME 铜库存环比-6%。（1）国内港口铜精矿库 存：截至 2025 年 5 月 16 日，国内主流港口铜精矿库存 82.0 万吨，环比上周 -9.0%。（2）全球电解铜库存：截至 2025 年 5 月 9 日，全球三大交易所库存合 计 43.2 万吨，环比-0.6%。截至 2025 年 5 ...