美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：25/26产季数据首次发布，2026年美国牛肉市场供给加速调减

证券研究报告 | 2025年05月18日 美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题 优于大市 25/26 产季数据首次发布，2026 年美国牛肉市场供给加速调减 种植链农产品：全球大豆上半年丰产预估维持，底部看好大周期布局。 1）玉米：国内供需宽松顶部已现，玉米价格有望维持温和上涨。USDA5 月 供需报告首次公布了 25/26 产季全球玉米供需预测数据，预计新一年度 全球玉米产量同比调增 43.7 百万吨（约+3.45%）至 12.6498 亿吨;总使 用量同比调增 24.4 百万吨（约+1.91%)，最终全球期末库销比环比调减 1.18pcts 至 21.80%；25/26 产季中国玉米产量同比调增 8 万吨（约 +0.03%）至 2.95 亿吨，总使用量同比调增 500 万吨（约+1.56%）至 2.95 亿吨，最终中国玉米 25/26 年度期末库销比同比减少 5.97pcts 至 56.75%。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中储粮自 2024 年年底多次扩大收储，提振国内玉米市场，后续预计价格底部支撑较强。 2）大豆：南美丰产压力下预计上半年价格维持底部震荡，全球供需平衡表 25/26 ...