百胜中国（09987）：门店稳健增长，主品牌盈利能力提升

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨百胜中国（9987.HK） [Table_Title] 2025 年第一季度财务业绩报告点评：门店稳健 增长，主品牌盈利能力提升 报告要点 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 赵刚 杨会强 马健轩 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary] 2025 年一季度，公司总收入 30 亿美元，同比增长 1%（不计外币换算影响为 2%）；经调整净 利润 2.92 亿美元，同比增长 2%（不计外币换算影响为 3%）。公司数字化、中后台、本土化和 品牌力等三大核心竞争力当前处于行业支配性地位，保证了成熟期品牌的业绩稳定性，2025 年 公司预计净新增 1600 至 1800 家门店，保持了较高开店速度，门店数量增长有望带动公司业 绩持续上升。预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 9.89/10.6/11.27 亿美元，对应当前股 价 PE 分别为 17/16/15X，维持"买入"评级。 百胜中国（9987.HK） cjzqd ...