全球市场观察系列：AI>关税，科技叙事回归？

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20250519 AI>关税，科技叙事回归？——全球市场观 察系列 一是，中美会谈结果超预期。中美的日内瓦联合声明释放重要信号，即 中美关税水平超预期下调，相互降低关税税率。中国将把对美国商品关 税税率从 125%降至 10%，美国将把对中国商品加征关税 145%降至 30%，为期 90 天。中美关税政策缓和直接提振市场情绪。 二是，AI>Tariff，科技叙事主线回归。一方面，特朗普政府与沙特阿拉 伯、阿拉伯联合大公国达成 AI 协议。特朗普沙特行"2.0"，给特朗普送 6000 亿美元"礼包"。其覆盖军火、科技、波音飞机、基建和数据中心。 科技方面，①沙特数字基础设施开发商和运营商 DataVolt 正在推进一项 计划，计划在美国投资 200 亿美元用于人工智能（AI）数据中心和能源 基础设施建设；②AWS 和 HUMAIN 宣布建立开创性人工智能特区以 加速人工智能在沙特阿拉伯和全球的普及；另一方面，特朗普撤销拜登 任内的 AI 芯片出口限制。 三是，通胀压力缓和。一则，美国 4 月 CPI 继续降温，且低于市场预期。 美国 4 月 CPI 同比降至 2.3% ...