可转债因子量化跟踪：技术类因子动量、波动率、换手率表现较好

202[Table_ReportInfo] 5 年 05 月 16 日 证券研究报告•金融工程定期报告 可转债量化月报系列（2025 年 5 月报） 技术类因子动量、波动率、换手率表现较好 ——可转债因子量化跟踪（2025.4.15-5.15） [Table_Summary] 转债市场表现回顾（2025.4.15-2025.5.15） 转债表现整体弱于正股。过去一个月（2025.4.15-2025.5.15），中证转债指 数上涨 1.65%，万得转债双低指数上涨 1.80%，涨幅低于上证指数 3.62%和 中证 1000 指数 2.00%。 分风格来看，各类型可转债收益率涨幅均低于正股，其中高价转债、偏股转债 与正股涨幅差异较小，低价转债、偏债转债与正股涨幅差异较大。高价转债涨 幅最大为 4.03%；低价转债涨幅仅为 1.08%，但低价转债的正股涨幅为 8.47%， 低价转债转股溢价率下降且波动较大。 可转债估值情况 过去一个月，股票市场反弹，全市场可转债的加权转股溢价率下降。从去年 9 月以来，全市场加权转股溢价率波动较大，达到历史上最高水平。全市场加权 纯债溢价率波动无较大变化。纯债溢价率从 2024年 ...