当前对美出口链修复情况如何？

证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 05 18 年 月 日 投资策略 当前对美出口链修复情况如何？ 特朗普"对等关税"在 4 月对 A 股对美出口链造成较大冲击，行业与个股 指数收盘价最深跌幅分别达到 12.19%、13.60%，随后对美出口链逐渐迎 来修复，对等关税至今，行业与个股指数累计涨跌幅分别为-1.18%、 3.48%，修复幅度分别为 90.31%、125.61%，换而言之，对美出口链目 前已经基本收复了"对等关税"超预期冲击所引发的跌幅。 本周中美经贸会谈发布联合声明，双方同意大幅降低双边关税水平，考虑 整体层面当前对美出口链修复空间已经不大，我们进一步对行业与个股进 行分析以挖掘细分机会，具体而言，我们希望寻找的是目前尚未收复"对 等关税"超预期冲击所引发的全部跌幅、25Q1 营业收入增速为正反映需 求增长的行业与个股： （1）行业层面看，最深跌幅至今修复幅度<100%且 25Q1 营收增速>0% 的细分行业包括元件、消费电子、影视院线、游戏与多元金融，重点指向 电子制造业。 （2）个股层面看，2024 年美国收入占比 Top50 的个股中满足上述筛选条 件的标的包括 ...