行业研究、行业周报：关税博弈落地，煤炭重回供需逻辑-20250519

相关报告： 动力煤：库存走低，夏季备库需求待发。本周产地煤矿生产基本维持正 常水平。需求方面，南方降雨频繁，水电出力增加，叠加北方气温回升，港 口堆煤出货压力增加；下游复工及基建仍有待提高，工业原料用煤支撑减弱； 北方港口煤炭调入低于调出，煤炭被动去库，港口煤价维持弱势。进入二季 度中下旬，国际贸易环境有所改善，非电用煤需求或有所恢复；同时，内外 贸价差倒挂，预计国内进口煤减少，临近夏季备库需求，国内动力煤价格中 枢预计继续下降空间不大。截至 5 月 16 日，环渤海动力煤现货参考价 629 元/吨，周变化-2.18%；广州港山西优混 610 元/吨，周变化-8.96%；欧洲三 港 Q6000 动力煤 658.20 元/吨，周变化-7.78%。5 月 16 日，北方港口合计 煤炭库存 3047 万吨，周变化-1.99%；长江八港煤炭库存 763.00 万吨，同比 -0.52%；本周环渤海港口日均调入 175.69 万吨，调出 181.79 万吨，日均净 调出 6.10 万吨。 分析师： 冶金煤：外贸环境改善，冶金煤继续去库。煤矿冶金煤生产供应维持正 常。需求方面，本周降准降息政策落地，中美日内瓦联合声明发布后 ...