黑色金属数据日报-20250519

【钢材】情绪反弹交易降温,产业叙事仍是交易主驱动 周末现货表现不佳,下跌为主。本周在关税战缓和的前提下,不少工业品和资产价格低位反弹,黑色板块敏感性比较低, 多是情绪带动资金行为,因此反弹力度偏弱。后半周待市场情绪消退之后,黑色板块又重回阴跌态势,而领跌品种依然是碳 元素,这说明情绪交易并没有改变产业驱动逻辑。从大的产业叙事来看,今年以来黑色板块核心逻辑是炉料供给进一步宽 松、产业链上游让利,成本松动导致估值重心下移,需求端与供给端政策对价格的提振效果暂时有限。静态看,当前产业链 各生产环节均有利润,从这个角度来定义"黑色产业链绝对估值低"并不成立,重点是产业链前端的碳元素和铁元素过剩格 局已经形成,而价格还没有到达绝对低估值区间。在后看,内需建材逐步进入季节性淡季,而出口链条板材潜在走弱的风险 暂未探明,若需求转弱触发铁水产量见顶,进而传导至炉料供需格局进一步转弱及成本下移,保持滚动卖出套保的思路依然 必要。 【焦煤焦炭】焦炭提降落地,焦煤成交价格继续走弱 - 现货端,焦炭首轮提降很快落地,炼焦煤竞拍依然以下跌为主,流拍率较高,市场仍有提降预期,港口贸易准一焦炭报价 1290(周环比-20),炼焦煤价格指数 ...