短期提振与长期忧虑

证券研究报告 | 海外市场周报 2025 年 05 月 19 日 [Table_Main] 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 短期提振与长期忧虑 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上周全球主要股市集体上涨。美股三大指数集体上涨，纳指、标普和道指涨跌幅分 别为+7.2%、+5.3%和+3.4%；欧洲市场三大主要指数集体上涨，法国 CAC40、英 国富时 100 和德国 DAX 指数涨跌幅分别为+1.8%、+1.5%和+1.1%；亚太地区主 要股市集体上涨，中国台湾加权指数领涨。 中美谈判暂缓高关税，市场风险偏好受到短期提振，90 日后不确定性仍存，可能 带来美国对相关产品补库的机会。《中美日内瓦经贸会谈联合声明》将美国对中国 加征的从价关税保留 10%，24%在 90 天内暂停实施。据 PIIE 等统计，加上今年 因芬太尼分歧加征的 20%关税，以及特朗普第一任期保留的关税，美国对华的关税 平均仍在 40%以上。我们认为美国在此时此刻选择暂缓与中国的博弈，主要是为后 续与东南亚国家谈判创造更多的时间和空间，东南亚 ...