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两会“爆款”主题面面观,兼论深海科技与具身智能(人形机器人)的投资前景
Huafu Securities·2025-05-19 14:06

2025 年 05 月 19 日 策 略 研 究 两会"爆款"主题面面观,兼论深海科技与具身 智能(人形机器人)的投资前景 投资要点: 策 略 专 题 区别于市场的主流观点,我们认为两会产业主题投资并非是一次 性脉冲机会。两会中的产业政策具有高屋建瓴之效,不仅对短期产业 主题投资有提振效果,还能够指引中长期产业发展方向,带来更持续 的超额行情。此处对全文的分析结论进行总结,以要点的形式展示主 要启示。 (一)短期特征:重视低估值与小市值 1、两会召开后的短期内,低估值主题更易获得估值的抬升。 2、市值分布与累计超额收益率的相关性,随时间推移减弱。两会 召开后的短期内小市值(<100 亿)成分股占比越高的指数,越易获得 超额收益(相对 Wind 全 A),但拉长时间看,这种相关性在减弱。 (二)持续特征:累计超额收益、业绩增速 3、在两会结束后的 T+15 个交易日短期区间,行情有短期的提振。 4、从长维度看,在两会结束后的 T+360 个交易日区间,两会产业 主题往往能跑出超额收益。仅 17、19、23 年表现不佳,或侧面反映出 "新提法"的重要性。 5、平均累计超额收益并不一定在两会当年跑出。也反映出两会主 ...