显微镜下的中国经济（2025年第18期）

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 05 月 19 日 政策不会短视 显微镜下的中国经济（2025 年第 18 期） 频率：每周 尽管中美阶段性互降关税，但国内政策执行进度不会就此放缓。 定期报告 相关报告 1、《四月金融数据怎么看》 2025-05-15 2、《中美阶段性互降关税有何 影响—显微镜下的中国经济 （2025 年第 17 期）》2025-05- 12 3、《谈判的底气——宏观与大 类资产周报》2025-05-11 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina.com.cn 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 从上周的市场表现看，投资者普遍预期由于中美阶段性互降关税的缘故，短 期基本面将好于预期，这意味着 2 季度内政策显著加码的可能性下降。今天 公布的 4 月经济数据也显示国内工业生产、消费和投资形势也并没受到此前 双方高额关税的影响，数据韧性较强，预计 2 季度经济增速有较大可能性稳 定在全年经济增长目标附近。尽管如此，我们认为 2 季度政策执行层面不会 受上述因素 ...