可转债周报：中美谈判超预期，关注后续进程-20250519

中美谈判超预期，关注后续进程 ——可转债周报 20250519 2025 年 5 月 12 日，中美双方发表《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，宣布在 未来 90 天内暂停征收部分加征关税，会谈结果超出市场普遍预期。从结果上 来看： 债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券周报】 中美关税冲突缓和，权益市场小幅回暖。本轮会谈大幅降低双边关税，中美贸 易冲突的扰动有所缓和，且在结果超预期的助力下权益市场情绪显著提振，恒 生指数 5 月 12 日涨幅 2.98%，万得全 A 上涨 1.29%，中证转债指数微涨 0.60%。 分板块来看，由于关税调降导致中国制造商成本快速下降以及风偏修复，前期 处于压力的制造及科技板块率先抬升，对应转债均价抬升但弹性较权益偏弱， 估值被动压缩，而医药医疗及周期板块则显得相对平淡。 谨慎情绪仍在，或需继续关注谈判进程。5 月 13 日市场表现出一定回调，这 一角度来看短期谨慎情绪或仍未完全消散，本轮贸易冲突的缓和不难使人联想 到 2019 年。从参考时点来看，存在两种不同假设，类比年初的"协议停战" 还是年底的第一阶段经贸协议，或代表两类完全相反的风险偏好，在特朗普政 策反复的假设下后续 ...