光大证券晨会速递-20250520

2025 年 5 月 20 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】经济顶住压力，实现稳定增长——2025 年 4 月经济数据点评 在美国关税政策冲击下，4 月经济数据有所回落但维持稳定，"以旧换新"政策涉及 商品销售，以及服务消费的表现相对较好，制造业投资和基建投资增速小幅回落，但 维持在近期高位，显示前期存量政策效果依旧明显。但是，"以旧换新"政策受惠范 围外的商品消费相对低迷，房地产开发投资、房地产销售跌幅有所扩大。 【策略】【光大证券】A 股市场策略数据库-20250517 大类资产方面，本周大类资产大多上涨，纳斯达克指数涨幅居前，伦敦现货黄金跌幅 居前。 A 股宽基指数方面，本周宽基指数大多上涨，创业板指涨幅居前，科创 50 跌 幅居前。 行业方面，本周行业涨跌互现，美容护理涨幅居前，计算机跌幅居前。 行业研究 【零售】金银珠宝销售加速增长，国补品类持续高增——2025 年 4 月社消零售数据 点评(买入) 2025 年 4 月社消费零售总额为 3.72 万亿元，同增 5.1%（wind 市场一致预期为 5.48%），限额以上企业（单位）商品零售额为 1.38 万亿元，同增 6.6%。 ...