因成本下降而优于预期，采用更为保守的油价预测基准

[Table_Title] 研究报告 Research Report 19 May 2025 国际石油开发帝石 (1605 JP) 因成本下降而优于预期；采用更为保守的油价预测基准 [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (本报告为 2025 年 5 月 13 日发布的英文报告的翻译版，以原稿为准) 要闻回顾以及最新动态 我们预计国际石油开发帝石 2025 年一季度业绩市场反应为积极。尽管营收不及预期，但由于成本低于预期及税率小 幅下降，公司的净利润高于一致预期。公司略微下调了 2025 财年指引，反映出对油价的保守预期，但重申今年股息 为 90 元/股（2024 财年为 86 元/股）。虽然公告中未提及，但我们认为 1,300 亿日元的股票回购计划仍属有效指引。 国际石油开发帝石仍是我们日本能源/工业板块的首选标的，此次业绩印证了这一观点，我们重申其"优于大市"评 级。 点评 营收不及预期，但因成本下降而优于预期：国际石油开发帝石的经调净收入约为 1,260 亿元人民币，而一致预期为 970 亿元人民币，主要得益于成本表现优于预期。在净利方面，公 ...