新消费系列报告1：潮玩国货何以在全球“攻城略地”

证券研究报告 可选消费 新消费系列报告 1： 潮玩国货何以在全球"攻城略地" 华泰研究 2025 年 5 月 19 日│中国内地 专题研究 潮玩出海具备天时地利人和，步入黄金时代 潮玩出海已经从少数龙头的探索迈向全产业加速布局的浪潮。在东南亚、欧 美等广阔市场快速打开局面。背后既有国货在产品设计、IP 运营、供应链等 方面的长足进步，也有全球玩具消费"人、货、场"深度变革。本篇报告深 度拆解全球玩具市场空间格局、变化趋势、区域展望，以及解读国货出海的 竞争优势。我们看好中国诞生对标乐高、万代的世界级玩具品牌，以及泡泡 玛特、布鲁可、名创优品等龙头公司持续开拓全球业务的成长前景。 海外玩具市场广阔，新锐品牌快速抢占市场份额 根据弗若斯特沙利文，全球玩具市场规模2023年约7731亿元，预计2024-28 年间 CAGR 约 5.1%，其中收藏玩具品类快速渗透，中、美、西欧 2009-23 年收藏相关品类份额分别提升 19/11/12pct。品类结构变化下，乐高、MGA 娱乐、Jazwares 等收藏玩具企业份额持续提升，与泡泡玛特具有品类创新、 "社交货币"属性、情绪消费的共性，反映新锐收藏玩具颠覆行业成为全球 ...