保险行业2025年一季报综述：业务策略和准则实施差异导致分化

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 05 月 20 日 业务策略和准则实施差异导致分化 保险行业 2025 年一季报综述 总量研究/非银行金融 主要上市险企 2025 年一季报均已披露，寿险 NBV 延续增长，财险 COR 明显 改善，投资表现各异，净利润和净资产分化加剧。随着市场风险偏好持续上行 和公募新规强化业绩比较基准的约束作用，大幅欠配的保险板块有望显著受益。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 92 | 1.8 | | 总市值（十亿元） | 5744.9 | 6.7 | | 流通市值（十亿元） | 5494.6 | 7.0 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.6 -6.2 28.2 相对表现 2.8 -3.7 22.8 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 May/24 Sep/24 Dec/24 Apr/25 (%) 非银行金融 沪深300 相关报告 1、《证券行业 2025 年一季报综述— 市场底部牢固，业绩稳增无虞》 2025-05-05 2、《保险行业系列政策点评—渠道 ...