中国神华（601088）：2024年及2025年一季度报点评：煤电联营强韧性，持续高分红彰显重回报

中国神华（601088.SH）：煤电联营 强韧性，持续高分红彰显重回报 ——2024 年及 2025 年一季度报点评 事件：中国神华公司 2024 年营业收入实现 3,383.75 亿元，同比下降 1.4%； 归属于本公司股东的净利润实现 586.71 亿元，同比减少 1.7%；扣非后归属于 本公司股东的净利润实现 601.25 亿元，同比下降 4.4%；加权后平均净资产收 益率为 14.04%，同比下降 0.84 个百分点。2025 年 Q1，公司实现营业收入 695.85 亿元，同比下降 21.1%，归母净利润 119.49 亿元，同比下降 18.0%， 扣非后归属于上市公司股东净利润 117.05 亿元，同比下降 28.9%，加权平均 净资产收益率 2.80%，同比下降 0.74 个百分点。 煤炭分部：煤价下降明显，生产和销售成本上涨，拖累业绩。2024 年，商品 煤产量实现 3.27 亿吨，同比上涨 0.8%；煤炭销售量实现 4.59 亿吨，同比上 涨 2.1%。销售平均价格（不含税）为 564 元/吨，同比下降 3.4%；自产煤、 外购煤销售价格分别为 527 元/吨、653 元/吨，同比分别下降 ...