2025 年 4 月美国物价数据点评：关税影响尚不明显
Haitong Securities International·2025-05-20 08:45
宏观研究 /[Table_Date] 2025.05.14 2025-05-20 关税影响尚不明显 [Table_Authors] 王宇晴(分析师) 2025 年 4 月美国物价数据点评 本报告导读： 4 月美国通胀继续放缓，在能源价格回落以及一季度"抢出口"影响下，关税对通胀影 响尚未完全体现。展望未来，中美关税的大幅调降也有助于延缓美国通胀反弹，但 美国"滞胀"风险仍不容忽视，美联储短期或仍难以降息。 登记编号 S0880525040119 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 投资要点： 风险提示：美国关税政策超预期，通胀反弹压力超预期 研 究 宏 观 专 题 021-38676666 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 [Table_Summary] 2025 年 4 月美国通胀继续降温。4 月美国 CPI 同比增速为 2.3%，前 值 2.4%，低于市场预期（2.4%）。核心 CPI 同比维持在 2.8%。环比 来看，4 月 CPI 环比 0.2%，前值-0.1%，略低于市场预期（0.3%）；核 心 CPI 环比 0.2%， ...