天风证券晨会集萃-20250521

证券研究报告 | 2025 年 05 月 21 日 $\overline{{{\prod_{i\in\mathbb{N}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}$ 制作：产品中心 重点推荐 《策略|做强国内大循环——政策与大类资产配置周观察》 1、国务院召开做强国内大循环工作推进会。目前我国正从生存型消费转 向发展型消费，服务消费成为趋势，服务消费提升是扩大内需的重要抓手。 因此，从就业与消费的关系看，做强国内大循环，应该积极发展服务业。 我们认为随着消费结构即将加快从商品消费主导向服务消费主导转变，改 善服务业供需的短板，或有助于让经济结构更加平衡以及畅通和做强国内 大循环。 2、中美落实日内瓦经贸联合声明。我们认为本次日内瓦会谈是 破冰，后续双方仍需进行多轮谈判才能解决实质性问题。4 月数据显示， 中国对美出口货物 330.24 亿美元，同比减少约 21%。整体来看，对美出 口份额处于下降区间。我们认为本次会谈成果 ...