铁矿石：中美关税谈判对价格的影响

专题报告 2025-05-21 铁矿石：中美关税谈判对价格的影响 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 黑色建材研究 | 铁矿石 陈张滢 报告要点： 近两年铁矿石价格的下跌在节奏上有预期先行，基本面跟随的现象。本轮铁矿价格的反弹，则 是在"弱预期"带动铁矿石价格下行后，"强现实"并未随之转弱，并且在中美关税谈判进展 超预期，预期阶段性改善后带动盘面价格向上修复。 万林新（联系人） 黑色研究员 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 往后看，价格反弹后，高铁水有限的向上空间，使得反弹后的价格继续向上的驱动不足。考虑 到当前终端需求还能够支撑铁水在高位波动，短期价格或偏震荡运行。二季度作为矿山发运旺 季，可作为对今年铁矿石供给增量预期的验证观测节点。往后等待现实拐点出现后，供需边际 弱化，盘面估值或重新向"弱预期"定价靠拢。 黑色研究员 中美关税谈判超预期对原有节奏的扰动 2 月下旬以来，铁矿石盘面价格呈现"下跌-横移震荡-再下跌"的走势。从逻辑上来看，宏观利 好的兑现、政策消息的扰动 ...