铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 有色金属日报 2026-2-12 五矿期货早报 | 有色金属 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美国就业数据好于预期，隔夜美股冲高回落，铜价冲高，昨日伦铜 3M 收盘涨 1.06%至 13239 美元/ 吨，沪铜主力合约收至 102190 元/吨。LME 铜库存增加 3000 至 192100 吨，增量来自亚洲仓库，注 销仓单比例提高，Cash/3M 维持贴水 ...

黑色建材日报 2026-02-12 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3054 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨（0.065%）。当日注册仓单 16903 吨, 环比增加 1193 吨。主力合约持仓量为 206.37 万手，环比减少 1877 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3150 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3220 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约 收盘价为 3228 元/吨, 较上一交易日涨 8 元/吨（0.248%）。 当日注册仓单 276419 吨, 环比增加 23219 吨。主力合约持仓量为 155. ...

贵金属 贵金属日报 2026-02-12 【行情资讯】 沪金涨 0.44 %，报 1130.70 元/克，沪银涨 1.88 %，报 20965.00 元/千克；COMEX 金涨 1.51 %， 报 5107.50 美元/盎司，COMEX 银涨 4.56 %，报 84.05 元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.16 %，美元指数报 96.90 ； 周三白盘，在非农与通胀数据公布前市场多头情绪趋于谨慎，沪金于 1125 元/克附近蓄势，等 待开启新一轮上行行情。 2 月 11 日晚 21:30，美国 1 月季调后非农就业与失业率数据正式公布。数据显示，美国 1 月季 调后非农就业人口新增 13 万人，创 2025 年 4 月以来最大增幅，远超市场预期的 7 万人；前值 由 5 万人下修至 4.8 万人。其中，11 月非农新增就业从 5.6 万人修正至 4.1 万人，12 月从 5.0 万人修正至 4.8 万人，两个月合计较初值减少 1.7 万人。 行业结构上，1 月就业增长主要由医疗保健与社会救助拉动：医疗保健新增 8.2 万个岗位，社 会救助新增 4.2 万个；建筑业在全年增长乏力后，1 月新增就业 ...

2、美国 1 月非农就业人数增加 13 万人，远超预期，失业率降至 4.3%；CBO 称共和党税法加剧财政赤字， 特朗普关税收入部分缓冲缺口，将 2026 年赤字增幅控制在约 8%； 3、马斯克：在月球上建设人工智能卫星工厂，并配置一座巨型弹射器将卫星发射升空。； 4、印尼计划 2026 年的镍矿石总产量配额将从 2025 年的 3.79 亿吨调减逾 1 亿吨。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：-6.11%/-0.24%/4.34%/4.47%； IC 当月/下月/当季/隔季：-24.11%/-1.47%/6.58%/6.00%； IM 当月/下月/当季/隔季：-30.38%/-0.21%/11.23%/9.32%； IH 当月/下月/当季/隔季：-12.31%/-1.10%/0.09%/2.72%。 文字早评 2026/02/12 星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、李强：全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用；国资委提出央企要积极扩大算力有效投 资，推进"算力+电力"协同发展； 1 文字早评 | 2026/02/12 【策略观点】 【策略观点】 近日美国货币政策预期分歧加剧，压 ...

农产品早报 2026-02-12 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜品研究员 国内方面，周三广西制糖集团报价 5300-5400 元/吨，较上个交易日持平。1 月单月我国产糖 263 万吨， 2025/26 榨季累计产糖 321 万吨，同比增加 12 万吨；截至 1 月底全国累计产糖 689 万吨，同比减少 60 万吨；1 月单月销糖 113 万吨，同比减少 10 万吨；累计产销率 39.1，同比减少 10.75 个百分点；工业库 存 419 万吨，同比增加 43 万吨。2025 年 12 月份我国进口食糖 58 万吨，同比增加 19 万吨。2025 年我 国累计进口食糖 492 万吨，同比增加 57 万吨。2025/26 榨季截至 12 月底我国累计进口食糖 177 万吨， 同比增加 31 万吨。12 月份我国进口糖浆、预混粉合计 6.97 万吨 2025 年累计进口 118.88 万吨 ...

专题报告 2026-02-12 吴坤金 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 报告要点： 2025 年下半年以来，全球铜价明显上涨，铜矿供应持续紧张是推动铜价上行的重要因素。本文 梳理样本矿山 2025 年 4 季度产量、2026 年生产指引和资本支出等情况后发现，当前全球铜矿 供应仍处于偏紧状态，2026 年供应增长预期偏弱。其约束不仅来自矿山扰动事件，而是由资源 品位下降、矿山老化与资本支出不足等多重结构性因素共同作用所致。样本矿企名义资本开支 抬升，新增资金更多用于维持既有产能与延长矿山寿命，而非形成大规模新增供给，与此同时， 绿地项目数量有限、建设周期较长，难以在短期内对冲在产矿山的减量风险。因此，我们认为， 在金融市场资金较为充足的环境下，矿端扰动影响容易被放大，铜价仍有坚实的支撑。 铜：矿端供应仍然偏紧 有色金属研究 | 铜 铜：矿端供应仍然偏紧 2025 年下半年以来，全球铜价明显上涨，铜矿供应持续紧张是推动铜价上行的重要因素。本文 通过梳理样本矿山产量 2025 年 4 季度产量、2026 年生产指引和资 ...

能源化工日报 2026-02-12 原油 2026/02/12 原油 能源化工组 【行情资讯】 INE 主力原油期货收涨 4.30 元/桶，涨幅 0.91%，报 476.80 元/桶；相关成品油主力期货高硫 燃料油收涨 39.00 元/吨，涨幅 1.38%，报 2860.00 元/吨；低硫燃料油收涨 76.00 元/吨，涨幅 2.32%，报 3357.00 元/吨。 【策略观点】 当前油价已经出现一定涨幅，并已经计价较高的地缘溢价。我们认为短期内，伊朗的断供缺口 仍存，但考虑到我们此前地缘系列专题指出委内瑞拉增产即将超预期的预判以及 OPEC 后续的 增产恢复预期，当前油价应予以逢高止盈，并以中期布局为主要操作思路。 徐绍祖 聚烯烃分析师 从业资格号：F03115061 交易咨询号：Z0022675 18665881888 xushaozu@wkqh.cn 【行情资讯】 区域现货涨跌：江苏变动 0 元/吨，鲁南变动 5 元/吨，河南变动 15 元/吨，河北变动 15 元/吨， 内蒙变动 5 元/吨。 主力期货涨跌：主力合约变动 14.00 元/吨，报 2248 元/吨，MTO 利润变动 12 元。 【策略观点 ...

有色金属日报 2026-2-11 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美国零售销售数据弱于预期，隔夜美股冲高回落，铜价震荡调整，昨日伦铜 3M 收盘跌 0.64%至 13100 美元/吨，沪铜主力合约收至 101730 元/吨。LME 铜库存增加 4800 至 189100 吨，增量来自亚洲和北 美仓库，注 ...

贵金属日报 2026-02-11 蒋文斌 宏观金融组 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 电话：0755-23375128 邮箱：jiangwb@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金跌 0.38 %，报 1119.74 元/克，沪银跌 1.54 %，报 20242.00 元/千克；COMEX 金 0.56 0.56 %， 报 5050.90 美元/盎司，COMEX 银跌 1.88 %，报 80.69 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.16 %，美元指数报 96.86 ； 贵金属 贵金属研究 图 1：金银重点数据汇总 | 金银重点数据汇总 | | 单位 | 2026-02-10 2026-02-09 | | | 日度变化 日度涨跌幅 近一年历史分位数 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | | COMEX报告区间为: | 2026-02-10 2026-02-09 | | | | | | COMEX黄金 | 收盘价（活跃合约） | 美元/盎司 | 5047.90 | 5084.20 | 下跌 ...

文字早评 2026/02/11 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、央行：继续实施好适度宽松的货币政策；洛根与哈玛克表示美联储的利率保持不变的观点； 2、中芯国际 Q4 收入环比增长 4.5%，毛利率为 19.2%，产能利用率 95.7%，Q1 指引环比持平；2026 年指 引，收入高于同行均值，资本开支持平； 3、字节发布新一代图像生成模型 Seedream 5.0，具备强大的智能逻辑推理和精准编辑能力； 4、国家发改委等八部门：推动招标投标和人工智能深度融合，优化招标投标市场环境。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：-6.67%/0.07%/4.26%/4.39%； IC 当月/下月/当季/隔季：-2.48%/2.07%/8.33%/6.92%； IM 当月/下月/当季/隔季：-4.20%/2.84%/13.40%/10.48%； IH 当月/下月/当季/隔季：-14.10%/-2.21%/-0.42%/2.38%。 【策略观点】 近日美国货币政策预期分歧加剧，压制资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动 性阶段性收紧。中长期政策支持资本市场态度未变，策略上仍是逢低做多 ...