淡季不淡，看好618需求弹性

证券研究报告 可选消费 淡季不淡，看好 618 需求弹性 华泰研究 2025 年 5 月 21 日│中国内地 动态点评 4 月扫/洗地机线上零售额同比持续高增，看好 618 需求弹性 5 月 11 日，石头官宣 P20 自清洁扫拖机器人将于 5 月 13 日上市，支持机 械臂自适应调节、98.8%沿边覆盖率。石头科技京东自营旗舰店海报显示， 享受国补和 618 补贴后 P20 到手价 2142 元起，P20 ULTRA 到手价 3060 元起，P20 填补了石头在 2000-2500 元价位段的产品空白，与 P20 ULTRA 高低搭配，满足不同市场的消费群体。我们认为，随着扫地机价格的下探， 新一波需求有望在今年 618 期间集中释放。 投资建议 根据奥维云网数据，4 月扫地机线上销售量为 30.10 万台，同比+74.49%；销 售额为 10.06 亿元，同比+80.59%。洗地机线上销售量为 33.53 万台，同比 +82.34%；销售额为 6.85 亿元，同比+82.45%。以旧换新补贴叠加春季新品 营销，4 月扫地机、洗地机线上零售额延续前期的高增长态势。5 月 13 日京东、 天猫 618 活动正 ...